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金融发展研究

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2024年11期

本刊坚持正确的办刊宗旨和“双百”方针，不断创新，贴近生活，服务大众，刊发经济、金融改革与发展科研发展。

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理论研究 | 我国金融基础设施风险的测度与区制特征识别

理论研究 | 我国金融基础设施风险的测度与区制特征识别

摘要：金融基础设施是金融市场运行的核心支撑，其安全性与金融市场的安全稳定紧密相关，对金融基础设施的风险进行量化分析具有重要的理论和实际意义。本文从系统性风险、信用风险、流动性风险、外部市场风险维度选取30项具体指标，搭建了金融基础设施风险指标体系，运用主成分分析法构建了总体与子类别层面的金融基础设施风险指数。进一步建立马尔可夫区制转换模型，对我国金融基础设施风险指数的循环波动成分进行区制识别
理论研究 | 贷款利率市场化改革能提高企业会计稳健性吗？

理论研究 | 贷款利率市场化改革能提高企业会计稳健性吗？

摘要：基于我国利率市场化改革的准自然实验，考察资本要素市场管制放松后会计信息信号传递功能的变化及影响路径。研究发现，2004年贷款利率上限和2013年贷款利率下限放开后，企业会计稳健性水平显著提高。并且，2004年贷款利率上限放开后，民营企业基于获取银行贷款动机而更显著地提高了其会计稳健性；2013年贷款利率下限放开后，国有企业基于降低融资成本动机而更显著地提高了其会计稳健性。异质性分析显示
金融观察 | 地方政府专项债券“项目制”运行的风险检视与路径调适

金融观察 | 地方政府专项债券“项目制”运行的风险检视与路径调适

摘要：伴随地方政府举债的多次演进，我国初步确立了地方政府专项债券管理制度架构。专项债券制度设计遵循着项目收益与融资自求平衡的财政逻辑，然而，随着专项债作为我国重要的财政政策创新工具被不断运用，其在实践中偏离了“项目制”逻辑，体现在发行限额管理、发行定价与信用评级、资金投向与偿债来源三个方面。专项债券“项目制”运行中存在的问题导致了专项债券规模与结构风险以及发行使用的监管风险。应当从完善地方政
金融观察 | 人工智能与资本跨地区流动

金融观察 | 人工智能与资本跨地区流动

摘要：作为新一轮科技革命和产业变革的重要推动力，人工智能成为影响资本跨地区流动的关键力量。基于此，以2014—2023年中国A股上市公司为样本，运用文本挖掘技术构建企业人工智能综合指标，探讨了人工智能在企业的应用对资本跨地区流动的影响及作用机制。研究发现：第一，人工智能可以显著促进上市公司设立异地子公司，加速资本跨地区流动；第二，机制分析表明，人工智能通过降低交易成本以及提高生产经营效率进而
银行经营 | 银行金融科技可以抑制贷款企业股价崩盘风险吗？

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摘要：金融科技赋能有助于银行更好地发挥信贷配置作用和债权治理作用，对于维护金融市场稳定具有重要作用。本文以2012—2022年A股非金融类上市公司为样本，实证探究了银行金融科技对贷款企业股价崩盘风险的影响。研究发现，银行金融科技显著抑制了贷款企业的股价崩盘风险，并且这种抑制效果在污染企业和国有企业样本组中更显著。作用机制分析发现，银行金融科技可以通过降低贷款企业债务违约风险和提高贷款企业会计
银行经营 | 供应链数字化与商业信用—银行借款的替代性

银行经营 | 供应链数字化与商业信用—银行借款的替代性

摘要：作为两种重要的债务融资方式，商业信用与银行借款之间存在一定的替代性。本文以2018年供应链创新与应用试点工作为准自然实验，基于2013—2022年中国A股上市公司数据，考察了供应链数字化如何影响商业信用—银行借款的替代性。研究发现：供应链数字化促进了商业信用融资的使用，强化了商业信用—银行借款的替代性。机制检验发现，供应链数字化显著降低了企业经营风险、提高了企业信息透明度和供应链效率，
金融法制 | 数字金融算法黑箱的法律风险检视与应对

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摘要：数字金融作为现代金融体系的重要支柱，以其数字化、智能化、普惠化的特征优势，带动金融行业创新发展。算法作为数字金融的核心驱动力，在提升效率、优化决策等方面展现了巨大潜力，却因不透明性、难解释性和责任模糊性等特性成为影响金融市场稳定的一个风险源。本文深入分析数字金融算法黑箱的法律责任构成要件，考察其认定困难、监管滞后及伦理困境等法律风险，借鉴国际经验，提出多维度应对策略：立法明确责任主体，
金融法制 | 跨越鸿沟：数智金融信息公平利用的困境与出路

金融法制 | 跨越鸿沟：数智金融信息公平利用的困境与出路

摘要：数智金融强调通过数智技术的应用对金融业进行动态赋能，是数字金融的最新发展阶段。然而，在数智金融实践中，金融经营者利用人工智能技术限制信息访问、生成虚假信息、进行信息歧视、发布大量无关信息造成信息迷雾等一系列创新异化现象，已经严重阻碍了数智金融信息公平利用的实现。实际上，在数智金融时代，信息公平利用作为金融市场运行的价值底座并未发生改变，其仍然是金融社会功能的具体表现之一。对此，有必要深
工作论坛 | 耐心资本与高质量发展：属性特征、现实状况及对策研究

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党的二十届三中全会强调健全推动经济高质量发展体制机制。随着全球经济环境的变迁，传统短期收益导向的投资理念逐渐显露局限性，耐心资本更重视经济活动的长期收益以及资源的可持续利用，因而被视为实现高质量发展的关键资本形式之一。本文通过分析耐心资本的属性特征、现实状况，并提出提升耐心资本的对策，旨在揭示耐心资本如何在复杂多变的经济环境中发挥作用，为政策制定者和企业高质量发展提供理论支持和实践指导。一、耐

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理论研究 | 我国金融基础设施风险的测度与区制特征识别

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理论研究 | 贷款利率市场化改革能提高企业会计稳健性吗？

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银行经营 | 银行金融科技可以抑制贷款企业股价崩盘风险吗？

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工作论坛 | 耐心资本与高质量发展：属性特征、现实状况及对策研究

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